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《國際產業》3點切入 專家爲臺積電股價叫屈

Enoch Truman

《國際產業》3點切入 專家爲臺積電股價叫屈

即使去年晶片需求降溫導致臺積電股票遭到大幅拋售,但過去10年來,臺積電的股票投資報酬率仍逼近400%,比標普500指數的投報率高出1倍多。

這份報告列舉出有關臺積電的三大重點,並說明爲什麼該公司爲這檔超級明星股叫屈。

●臺灣在晶片領域的主導地位是一把雙面刃

報告指出,美國祭出的出口管制措施使中國難以取得先進的邏輯晶片,投資人擔心這將使中國入侵臺灣的風險升高,但如果中國真的人侵臺灣,那麼所有股票和全球經濟都將受到重創,而不僅僅只有臺積電受害。由此來看,臺積電的股價似乎被低估了。

臺積電目前本益比約爲14.4,處於過去20年來的區間底部。對於一家年營收與獲利長期維持2位數增長的公司而言,這是一筆價廉物美的交易。

●晶片需求乏力恐持續到2024年

臺積電去年營收大幅成長29%,但智慧手機、物聯網和高效能電腦晶片銷售疲弱使臺積電受到衝擊,其第二季營收下滑10%,每股盈餘年減23%。公司高層表示,雖然人工智慧(AI)晶片需求暴增,但不足以彌補整個半導體產業的疲軟。

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智慧手機晶片佔臺積電業務高達三分之一。日前一些零售巨頭相繼警告消費者需求疲軟。如果消費力萎靡不振、經濟陷入衰退,那麼智慧手機市場的復甦可能延後。

繼8月營收下滑13.5%後,臺積電近日公佈,與去年同期相比,9月營收又跌了13.4%。過去三個月來,臺積電股價已經下跌13.8%。

然而The Motley Fool在報告中指出,這似乎又是一個已經反映在股價中的風險。在發佈9月營收報告當天上午,臺積電股價上漲約1%。儘管晶片需求放緩,但今年以來臺積電股價仍然上漲19%。

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●臺積電的長期上漲空間值得冒險

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報告指出,臺積電雖面臨短期風險,但其股票可能爲投資人帶來豐厚的回報。

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由於iPhone 15 Pro可望迎來旺季,公司高層預估自家的3奈米晶片產量將在第四季大幅成長。擴產雖給短期獲利帶來壓力,但長期來看將帶來回報。臺積電重申未來幾年營收CAGR(複合年均成長率)將介於15%~20%,而利潤升高將使獲利加速成長。

華爾街普遍預期到2025年,臺積電營收將達到1000億美元、每股盈餘達到8.07美元。以預期本益比平均爲20倍來看,臺積電的股價應該要來到161美元,潛在報酬率高達83%。

報告指出,即使存在這三大風險,但投資人應該在投資組合中爲臺積電保留適當部位,其上檔空間是值得這麼做的。這個世界總會發明新產品,並需要更多運算能力。這是一個必然的機會,將引爆對臺積電尖端晶片的需求,併爲股東創造超越大盤的回報。


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